人民币兑美元汇率近十年的走势及分析.pptVIP

人民币对美元汇率近十年的走势及分析 108301132杨奇军 汇率 一国汇率从表面上看是一种货币现象，表示为两 国货币之间的比价，而实质上汇率背后隐藏着复杂的 经济现象。汇率水平的高低除了受政治因素影响外， 在更大程度上是由诸多经济因素决定的。利率平价、 购买力平价、国际收支学说等都是分析经济因素变 动， 进而决定汇率的汇率决定理论。根据汇率理 论，实证研究人民币对美元汇率，并分析影响汇率走 势的主要因素。由于1994 年以前，我国实行固定汇率 制，人民币对美元汇率基本保持不变，经济因素对汇 率的影响难以体现。1994 年以后，我国外汇管理体制 进行改革，实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率。 1994-2010年汇率走势图 入世十年后汇率的变化情况 中国经济进入2000年后保持了高速而且稳定的增长，这期间人民币汇率整体上呈现出了两个主要的走势，第一阶段从2000年至2005年呈基本固定的走势，实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策，第二阶段从2005年至今，这期间人民币实行了两次汇改，人民币对美元汇率大幅上升。第二阶段又可以分为三个小的阶段，分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬，这阶段中由于2005年实行汇改，放弃固定汇率制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，所以人民币对美元汇率大幅上升。2008年6月中旬第一次汇改结束，从此至2010年6月中旬的两年内，人民币对美元汇率基本保持在1:6.8左右。2010年6月实行第二次汇改后，人民币汇率进一步下降，到2011年10月10日，已经跌破1:6.35,创历史新高。 人民币汇率变动的原因分析 汇率变动的五大影响因素：（一）经济增长 （二）国际收支 ,外汇储备 （三）利率差异 （四）通货膨胀 （五）政府干预分析 一，经济增长 经济增长对于长期汇率水平的决定有着重要影 响。国内经济状况是人民币汇率稳定的重要保证。汇 率反映的是一国货币的对外价值。经济实力是决定汇 率的根本原因。近年来，人民币汇率有升有贬，但整体 缓步上扬， 其根本原因是我国经济实力的逐渐增强。 中国经济持续快速增长和相对劳动生产率的提高，是 实体经济层面推动人民币长期升值的动力源泉。衡量 国家经济实力的主要指标GDP 与人民币汇率有很大 的相关性。 2003-2009 年我国GDP 季度数据（单位：亿元） 二、国际收支和外汇储备 国际收支和外汇储备：我国自1994年起，经 常项目、金融与资本项目存在长期的双顺差(仅1998 年例外)，这导致在外汇市场上，外汇的供给远大于外 汇的需求，央行为了维持人民币汇率的稳定而买入外 汇，引起了我国外汇储备的急剧增加。国际收支中我 国出口远大于进口，国外资金的流入，致使在国际市场 上人民币需求增加，人民币面临升值的压力。 入世十年来的外汇储备 三、利率差异（利率平价理论） 利率平价说从资金流动的角度指出了汇率与利 率之间的密切关系，有助于我们正确认识现实外汇市 场上汇率的形成机制。在利率变动由市场决定时，使 得频繁的资金流动在迅速变动的利率上及时的反映 出来。同时，利率变动又可对利率产生立竿见影的效 果，即如果一国的利率水平高于周边的国家，将吸引 国际资本流入增加，使本币需求上升，这可能导致本进行调节。例如，当市场上存在本币将贬值的预期时， 就可以相应提高本国利率以抵消这一贬值预期对外 汇市场的压力，维持汇率稳定。 2003-2009中美贷款利率 2003-2009 中、美贷款利率（季度平均）% 中国银行美国银行利差F 2003 第一季度5.31 4.25 1.06 8.2776 第二季度5.31 4.24 1.07 8.2771 第三季度5.31 4 1.31 8.2772 第四季度5.31 4 1.31 8.2769 2004 第一季度5.31 4 1.31 8.2771 第二季度5.31 4 1.31 8.2769 第三季度5.31 4.42 0.89 8.2769 第四季度5.5 4.94 0.56 8.2765 2005 第一季度5.58 5.44 0.14 8.2765 第二季度5.58 5.91 -0.33 8.2765 第三季度5.58 6.43 -0.85 8.14 第四季度5.58 6.97 -1.39 8.083 2006 第一季度5.58 7.43 -1.85 8.0505 第二季度5.77 7.9 -2.13 8.0105 第三季度5.98 8.25 -2.27 7.9651 第四季度6.12 8.25 -2.13 7.862 2007 第一季度6.16 8.25 -2.09 7.7582 第二季度6.4